SMONTAGGIO diluizione diluizione è un caso in cui una società è divisa in parti più piccole, il che significa che gli investitori attuali hanno una porzione più piccola della torta complessiva. Anche se colpisce principalmente la proprietà dell'azienda, la diluizione riduce anche il valore delle azioni esistenti, riducendo le scorte utili per azione. Per questo motivo, molte aziende pubbliche calcolare sia l'utile per azione e l'utile diluito per azione, che tiene conto di tutte le opzioni e altri titoli diluitivo. Condividi diluizione può accadere in qualsiasi momento una società ha bisogno di capitale aggiuntivo, visto che le nuove azioni sono emesse sui mercati pubblici. Il potenziale di rialzo della diluizione quota è che il capitale della società riceve dalla vendita di ulteriori azioni in grado di migliorare la redditività della società e il valore delle sue azioni. Tuttavia, la quota di diluizione non è considerato di massima favorevole da parte degli azionisti esistenti, e le aziende a volte avviare programmi di riacquisto di azioni per aiutare la diluizione marciapiede. Tuttavia, frazionamenti azionari emanate da una società non aumentare o diminuire la diluizione. In situazioni in cui un business divide le sue azioni, gli investitori attuali ricevono ulteriori azioni, mantenendo la loro percentuale di partecipazione nella società statica. Esempio generale di diluizione Supponiamo che una società ha emesso 100 azioni a 100 singoli azionisti. Ogni azionista possiede 1 della società. Se l'azienda ha poi un'offerta secondaria ed emette 100 nuove azioni a più di 100 azionisti, ciascun socio possedere solo lo 0,5 della società. La percentuale di possesso inferiore diminuisce anche ogni investitori potere di voto. Vero esempio mondiale di diluizione Spesso una società pubblica diffonde la sua intenzione di emettere nuove azioni, diluendo così la sua attuale pool di equità molto prima che realmente fa. Questo consente agli investitori, sia vecchi e nuovi, di pianificare di conseguenza. Ad esempio, MGT Capitale ha presentato una dichiarazione di delega l'8 luglio 2016, che ha delineato un piano di stock option per l'amministratore delegato di nuova nomina, John McAfee. Inoltre, la dichiarazione diffusa la struttura delle recenti acquisizioni aziendali, acquistato con una combinazione di contanti e azioni. Sia il piano di stock option esecutivo, nonché le acquisizioni sono attesi per diluire il pool corrente di azioni in circolazione. Inoltre, la dichiarazione di delega ha avuto una proposta per l'emissione di nuove azioni autorizzate, il che suggerisce la società si aspetta di più di diluizione nelle pericoli quasi term. The di quota di diluizione Quando una società emette azioni aggiuntive, questo riduce un investitori esistenti di proprietà proporzionale a quella azienda. Questo porta spesso a un problema comune chiamato diluizione. Il risultato finale è che il valore delle azioni esistenti può prendere un colpo. Questo è un rischio di investire in azioni che gli investitori devono essere a conoscenza. Qui diamo uno sguardo a come la diluizione accade e come è possibile proteggere il vostro portafoglio. TUTORIAL. Tutorial Rapporto finanziario Qual è la quota di diluizione Si supponga che una semplice azienda ha 10 azionisti. e che ciascun azionista possiede un'azione, o 10 della società. Se ogni investitore riceve il diritto di voto per le decisioni aziendali sulla base di possesso di azioni, ogni azionista ha il 10 di controllo. Supponiamo che la società emetta di 10 nuove azioni e che un singolo investitore li compra in su. Ora ci sono 20 azioni in circolazione. e il nuovo investitore possiede il 50 della società. (Per saperne di più a cosa è diluizione magazzino) Nel frattempo, ogni investitore originale ora possiede solo 5 della società (1 parti su 20 in circolazione), perché la loro proprietà è stato diluito dalle nuove azioni. Ci sono diverse situazioni in cui le azioni diventano diluito. Questi includono: Conversione da possessori di titoli optionable. Stock option assegnate agli individui, come dipendenti o membri del consiglio, possono essere convertite in azioni ordinarie. aumentando il numero totale delle azioni. offerte secondarie dove l'azienda sta cercando di raccogliere ulteriori capitali. Una società può cercando di raccogliere nuovi capitali per finanziare le opportunità di crescita o di servizio del debito esistente può emettere azioni supplementari per raccogliere i fondi. Offrendo nuove azioni in cambio di acquisizioni o servizi. Invece di pagare per l'acquisizione di azioni, nuove azioni potrebbero essere offerte agli azionisti della società di essere acquistati. Per le aziende più piccole, nuove azioni potrebbero essere offerte agli individui per i servizi forniti. Ad esempio, il consiglio speciale potrebbe essere offerto azioni per rappresentare l'azienda o in cambio di altri servizi legali. Avvertenze I segni della diluizione A causa di diluizione può ridurre il valore di un investimento individuale, gli investitori al dettaglio dovrebbero essere consapevoli dei segnali di pericolo che possono precedere una potenziale diluizione quota. In sostanza, tutti i bisogni di capitale emergenti o opportunità di crescita possono precipitare quota di diluizione. Ci sono molti scenari in cui una società potrebbe richiedere un capitale proprio fondi di infusione possono semplicemente essere necessari per coprire le spese. In uno scenario in cui un'impresa non ha il capitale a servizio passività correnti e la società è ostacolato da emissione di nuovo debito a causa di alleanze del debito esistente, un'offerta equità di nuove azioni può essere necessario. le opportunità di crescita sono un altro indicatore di una potenziale diluizione quota. offerte secondarie sono comunemente usati per ottenere capitali di investimento che possono essere necessari per finanziare grandi progetti e nuove imprese. Gli investitori possono essere diluiti dai dipendenti che sono stati concessi opzioni pure. Gli investitori dovrebbero essere particolarmente consapevoli delle aziende che garantiscono i dipendenti un gran numero di titoli optionable. Dirigenti e membri del consiglio può influenzare il prezzo di un titolo in modo drammatico se il numero di azioni in sede di conversione è significativo rispetto al totale delle azioni in circolazione. (Ulteriori informazioni sulle stock options dei dipendenti nel nostro ESO tutorial.) Se e quando l'individuo sceglie di esercitare le opzioni, azionisti comuni possono essere significativamente diluiti. Il personale chiave sono spesso necessari per rivelare nel loro contratto quando e quanto di loro partecipazioni optionable dovrebbero essere esercitato. EPS diluito Poiché la capacità di guadagno di ogni azione si riduce quando vengono eseguite azioni convertibili, gli investitori potrebbero voler sapere qual è il valore delle loro azioni sarebbe se sono stati eseguiti tutti i titoli convertibili. L'utile diluito per azione è calcolato da parte delle imprese e riportati nei loro bilanci. Diluito per azione è il valore degli utili per azione se le opzioni esecutivo azioni, warrant su azioni e obbligazioni convertibili sono stati convertiti in azioni ordinarie. La formula semplificata per la determinazione dell'utile diluito per azione è: Utile netto - dividendi privilegiati (numero medio ponderato di azioni in circolazione impatto dei titoli convertibili - impatto delle opzioni, warrant e altri titoli diluitivo) diluito EPS è diverso da EPS di base in quanto riflette ciò che il l'utile per azione sarebbe se sono stati esercitati tutti i titoli convertibili. Base per azione non include l'effetto di titoli diluitivi. Basic EPS misura semplicemente il guadagno totale durante un periodo, diviso per i media ponderata delle azioni in circolazione durante lo stesso periodo. Se una società non ha avuto alcun titoli potenzialmente diluitivo, EPS base sarebbe pari EPS diluitivo. (Per saperne di più in Qual è la media ponderata delle azioni in circolazione come viene calcolato) La formula di cui sopra è una versione semplificata del calcolo EPS diluito. In realtà, ogni categoria di titoli potenzialmente diluitivo è indirizzata. Il metodo di metodo e azioni se convertiti vengono applicati per il calcolo diluito. Se convertito Metodo Il se-convertito metodo viene utilizzato per calcolare EPS diluito se una società ha potenzialmente diluitivo azioni privilegiate. pagamenti di dividendo privilegiato vengono sottratti dal reddito netto del numeratore e il numero di nuove azioni ordinarie che potrebbero essere emesse se convertiti vengono aggiunti al numero medio ponderato di azioni in circolazione nel denominatore. Ad esempio, se il reddito netto è stato di 10.000.000 e 500.000 azioni ordinarie media ponderata sono eccezionali, base per azione è pari a 20 euro per azione (10,000,000500,000). Se 10.000 azioni privilegiate convertibili che pagano un dividendo 5 sono stati rilasciati, e ogni azione privilegiata era convertibile in cinque azioni ordinarie, EPS diluito sarebbe pari a 18,27 (10.000.000 50,000500,000 50.000). Il 50.000 si aggiunge al reddito netto, perché la conversione è assunto a verificarsi all'inizio del periodo in modo che non ci sarebbero dividendi distribuiti. Così 50.000 sarebbero aggiunti di nuovo, proprio come quando dopo le imposte si aggiunge di nuovo reddito per il calcolo della diluizione di obbligazioni convertibili, che andremo oltre la prossima. Se convertiti Metodo di debito convertibili Il se-convertito metodo è applicato al debito convertibile pure. Dopo imposte interessi sul debito convertibile viene aggiunto al reddito netto nel numeratore e le nuove azioni ordinarie che potrebbero essere emesse in conversione vengono aggiunti al denominatore. Per una società con un utile netto di 10.000.000 e 500.000 azioni ordinarie media ponderata in circolazione, EPS base è uguale a 20 per azione (10,000,000500,000). Assumere la società ha anche 100.000 su 5 obbligazioni convertibili convertibili in 15.000 azioni, e l'aliquota fiscale è 30. Utilizzando il metodo se-convertito, EPS diluito sarebbe pari a 19.42 (10.000.000 (100.000 x 0,05 x 0,7) 500.000 15.000). Nota l'interesse al netto delle imposte sul debito convertibile che viene aggiunto al reddito netto nel numeratore è calcolato come il valore degli interessi sulle obbligazioni convertibili (100.000 x 5), moltiplicato per l'aliquota fiscale (1-0,30). (Per ulteriori esempi vedere la nostra CFA Livello 1 Study Guide Calcolo per azione base e diluita in una struttura di capitale complessa.) Azioni Metodo Il metodo delle azioni proprie viene utilizzato per calcolare EPS diluito per le opzioni potenzialmente diluitivo o warrant. Nessuna modifica è finalizzata numeratore. Nel denominatore, si aggiunge il numero di nuove azioni che potrebbero essere emesse al mandato o di esercizio dell'opzione meno delle azioni che avrebbero potuto essere acquistati con denaro contante ricevuto dalle opzioni o warrant esercitati al numero medio ponderato di azioni in circolazione. Le opzioni o warrant sono considerati di diluizione se il prezzo di esercizio dei warrant od opzioni è inferiore al prezzo medio di mercato del titolo per l'anno. Anche in questo caso, se il reddito netto è stato di 10.000.000 e 500.000 azioni ordinarie media ponderata sono eccezionali, base per azione è pari a 20 euro per azione (10,000,000500,000). Se 10.000 opzioni erano eccezionali con un prezzo di esercizio di 30, e il prezzo medio di mercato del titolo è di 50, EPS diluito sarebbero uguali 19.84 (10,000,000500,000 10.000 - 6.000). Si notino le 6.000 azioni è il numero di azioni che l'impresa potrebbe riacquisto dopo aver ricevuto 300.000 per l'esercizio delle opzioni (prezzo 10.000 opzioni x 30 esercizio 50 prezzo medio di mercato). conteggio Condividi aumenterebbe di 4.000 (10.000 - 6.000) perché dopo le 6.000 azioni sono riacquisto c'è ancora un deficit di 4.000 condivisione che deve essere creato. I titoli possono essere anti-diluitivo. Ciò significa che, se convertito, EPS sarebbero superiori l'EPS base companys. titoli anti-diluizione non influenzano valore per gli azionisti e non sono presi in considerazione nel calcolo EPS diluito. Utilizzando bilancio di valutare l'impatto della diluizione E 'relativamente semplice da analizzare EPS diluitivi come si presenta nel bilancio. Le aziende segnalano elementi chiave di linea che possono essere utilizzati per analizzare gli effetti di diluizione. Queste voci sono EPS di base, EPS diluito, media ponderata delle azioni in circolazione e media ponderata delle azioni diluite. Molte aziende anche la relazione di base EPS escluse le partite straordinarie. EPS di base tra cui componenti straordinarie, rettifica di diluizione, EPS diluito ad esclusione delle componenti straordinarie e EPS diluito tra cui componenti straordinarie. Dettagli importanti sono previste anche nelle note. Oltre alle informazioni sui significative pratiche contabili e le aliquote fiscali, note di solito descrivono ciò tenendo conto dell'assunzione di EPS diluito. vengono forniti dettagli specifici per quanto riguarda le stock option assegnate ai dirigenti e dipendenti, e gli effetti sui risultati riportati. La linea di fondo di diluizione può drasticamente influenzare il valore del vostro portafoglio. Le rettifiche di utile per azione e rapporti devono essere effettuate ad una valutazione companys quando si verifica la diluizione. Gli investitori dovrebbero guardare fuori per i segnali di una potenziale diluizione quota e capire come il loro investimento o valore di portafogli possono essere colpiti. (EPS aiuta gli investitori ad analizzare i guadagni in relazione alle variazioni di nuovo capitale, vedere Ottenere i guadagni reali o Obbligazioni Convertibili:.. An Introduction) Un tipo di struttura di compensazione che i gestori di hedge fund tipicamente impiegano in cui una parte del compenso è basato sulle prestazioni. Una protezione contro la perdita di reddito che risulterebbe se l'assicurato è deceduto. Il beneficiario di nome riceve il. Una misura del rapporto tra un cambiamento nella quantità richiesta a un particolare buona e una variazione del suo prezzo. Prezzo. Il valore di mercato totale in dollari di tutto ad un company039s azioni in circolazione. La capitalizzazione di mercato è calcolato moltiplicando. Frexit abbreviazione di quotFrench exitquot è uno spin-off francese del termine Brexit, che è emerso quando il Regno Unito ha votato per. Un ordine con un broker che unisce le caratteristiche di ordine di stop con quelli di un ordine limite. Un ordine stop limit will. Employee Equità: diluizione La settimana scorsa ho preso il via la mia serie MBA lunedì sulla Employee equità. Oggi ho intenzione di parlare di una delle cose più importanti che dovete capire circa dipendente equità è probabile essere diluito nel tempo. Quando si avvia una società, voi ei vostri fondatori proprietario 100 della società. Questo è di solito sotto forma di fondatori magazzino. Se non avete mai sollevare capitale di terzi e non dare mai alcun magazzino via a dipendenti o altri, allora si può mantenere tutti che l'equità per te stesso. Succede molto in piccole imprese. Ma in aziende tecnologiche a forte crescita come il genere con cui lavoro, è molto raro vedere i fondatori mantengono 100 del business. Il percorso di diluizione tipica per i fondatori e gli altri titolari di dipendente equità va in questo modo: 1) Fondatori cominciano dell'azienda e possiedono 100 del business in fondatori azionari 2) Fondatori numero 5-10 della società ai primi dipendenti che assumono. Questo può essere fatto in opzioni, ma è spesso fatto in forma di azioni vincolate. A volte anche utilizzano quotfounders stockquot per queste assunzioni. Let39s utilizzano 7.5 per i nostri calcoli la diluizione di rotolamento. A questo punto i fondatori possiedono il 92,5 della società ei dipendenti possiedono 7.5. 3) Un giro seedangel è fatto. Questi primi investitori acquistano 5-20 del business in cambio di fornitura di capitale di avviamento. Let39 usare 10 per il nostro calcuation la diluizione di rotolamento. Ora i fondatori possiedono 83.25 della società (92,5 volte 90), i dipendenti possiedono 6,75 (7,5 volte 90), e gli investitori possiedono 10. 4) Un giro venture è fatto. Le VC negoziano per 20 della società e richiedono una piscina possibilità di 10 dopo l'investimento essere stabilito e messo in valuationquot soldi quotpre. Ciò significa che la diluizione dal pool opzione viene presa prima l'investimento VC. Ci sono due eventi di diluizione succedendo qui. Let39s piedi attraverso entrambi. Quando la piscina 10 opzione è impostata su, tutti sono diluito 12,5 perché il pool opzione deve essere 10 dopo l'investimento, quindi è del 12,5 prima dell'investimento. Così, i fondatori ora possiedono 72,8 (83,25 volte 87,5), gli investitori di semi possiedono 8,75 (10 volte 87,5), ei dipendenti ora possiedono 18,4 (6,8 volte più 87,5 12,5). Quando l'investimento VC si chiude, tutti si diluisce 20. Così, i fondatori ora possiedono 58,3 (72,8 volte 80), gli investitori di semi proprietario di 7 (8,75 volte 80), i VC possiedono 20, e gli impiegati possiedono 14,7 (18,4 volte 80). Di che 14.7, la nuova piscina rappresenta 10. 5) Un altro giro venture è fatto con un aggiornamento piscina opzione per mantenere la piscina dell'opzione al 10. Vedere il foglio di calcolo di seguito per vedere come le opere di diluizione in questo round (e tutti i turni precedenti). Dal momento che il secondo turno VC è fatto, i fondatori sono stati diluiti 100 al 42.1 primi dipendenti sono stati diluiti 7.5 al punto 3.4, e gli investitori seme sono stati diluiti 10 al 5.1. I39ve caricato questo foglio di calcolo per Google Documenti in modo che tutti si può guardare e giocare con lui. Se qualcuno trova eventuali errori in esso, per favore fatemelo sapere e I39ll correggerli. Questo calcolo diluizione rotolamento è solo un esempio. Se si è diluito più di questo, don39t si arrabbiano. La maggior parte dei fondatori finiscono con meno di 42 dopo round di finanziamento e dei dipendenti sovvenzioni. Il punto di questo esercizio non è quello di bloccare su qualche formula magica. Ogni azienda sarà diverso. E 'semplicemente per disporre come funziona la diluizione per tutti nella tabella cap. Ecco la linea di fondo. Se sei il primo azionista, si avrà più di diluizione. Quanto prima si uniscono e investire nella società, tanto più si sarà diluito. La diluizione è un fatto della vita come azionista in una startup. Anche dopo che la società diventa redditizio e non c'è più il finanziamento di diluizione correlata, si otterrà diluito con continui aggiornamenti piscina opzione e l'attività mampas. Quando si è rilasciato dipendente equità, essere preparati per la diluizione. Non è una brutta cosa. Si tratta di una parte normale della creazione esercizio valore che una startup è. Ma è necessario capire e stare bene con esso. Spero che questo post ha aiutato con quello.
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