Wells Fargos bomba a orologeria: Credit Default Swap su mutui commerciali Risulta che Wachovia ha scritto credit default swap sulle tranche junior titoli garantiti da ipoteche commerciali che stava vendendo, il che significa che è sul gancio per le perdite nel più rischiosa CMBS tranche ha venduto . Wells stessa non potrebbe anche conoscere la dimensione della sua esposizione, Buhl relazioni. Secondo le fonti attualmente lavorano questi prestiti a Wells Fargo in caso di vendita tranche di titoli garantiti da ipoteche commerciali al di sotto della tranche super senior, Wachovia promesso di pagare il premio di rischio acquirenti scrivendo contratti di credit default swap contro queste obbligazioni subordinate. Qualora le tranche Junior alla fine di default, allora la banca è sul gancio. Dan Alpert di Westwood Capitale dice queste erano le pratiche che vide in corso nel mercato in generale. Alpert dice in riferimento a come ha visto CMBS commerci avere fatto, Questi ragazzi direbbero Bene solo riprendere in carico tale rischio di credito stupido sei preoccupato. Certo che è stato un bel aumento di guadagni quando hanno ottenuto la sicurezza venduto. La banca ha fatto soldi in quel momento. Buhl sottolinea che gli investitori potrebbero essere presi alla sprovvista se Wells deve cominciare a pagare fuori sulle swap ha venduto. Wells, come la maggior parte delle banche, quasi certamente tiene le passività di credit default swap fuori bilancio e molto probabilmente non li riconosce come una perdita fino a che realmente devono pagare, Buhl scrive. Wells dice che monitora attentamente la propria esposizione derivati. Abbiamo fornito ampie informativa trasparenti sulle nostre derivati nel nostro rapporto annuale 2008 a partire da pagina 132, Wells dice. Heres Wells proprio calcolo della sua esposizione in derivati a partire dal giorno in cui è chiuso l'accordo Wachovia. Ma mi sembra giusto chiedersi se Wells veramente capito tutto di esposizione derivati ha assunto quando ha acquisito Wachovia. Buhl chiede se Wells ha davvero set di capitale da parte abbastanza per gestire la passività derivati. Così potrebbe Wells hanno davvero abbastanza capitale per gestire la responsabilità dei derivati di credito che probabilmente, con scadenza entro l'anno Mentre guardiamo sempre di più delle tranche junior mutuo commerciale di nuovo titoli di Wachovia venduto diventato senza valore, come sarà Wells Fargo permettersi di pagare per i premi per il rischio Wachovia promesso theyd copertina di se i prestiti sono fatti esplodere da tutte le indicazioni, la banca non può soddisfare tali obblighi a meno che non solleva più capitale, vende asset buoni per una perdita, o mette più di quel denaro TARP da usare al posto di mandare indietro per i contribuenti, come amministratore delegato John Stumpf ha promesso. Tanto per guadagnare il nostro modo per uscire dalla crisi finanziaria. Le perdite dei credit default swap potrebbero colpire anche prima di quanto si aspetta Buhl. Una delle lezioni da AIG è che una società può essere abbattuto da esigenze collaterali prima ancora che gli swap sono attivati da default. Se gli acquirenti di swap hanno il diritto di chiedere ulteriori garanzie come tranche CMBS vengono declassati - uno scenario molto probabile - Wells potrebbe trovarsi dover rimescolare per la liquidità, anche se i crediti sottostanti havent ancora attivati i pagamenti credit default swap. Questo, ricordo, è esattamente quello che ha ucciso AIG. Condividi questo PostCredit Default Swap: Un default swap Introduzione di credito (CDS) sono il tipo più diffuso di derivato di credito e di una potente forza nei mercati mondiali. Il primo contratto CDS è stato introdotto da JP Morgan nel 1997 e nel 2012, nonostante una reputazione negativa sulla scia della crisi finanziaria del 2008. il valore del mercato è stata una stimata 24.800 miliardi, secondo fx Plc. Nel marzo dello stesso anno, la Grecia ha affrontato il più grande default sovrano sui mercati internazionali hanno mai visto, con un conseguente CDS payout previsto di 2,6 miliardi di approximtely ai titolari. Continuate a leggere per scoprire come credit default swap lavoro e di come gli investitori possono trarre profitto da loro. Come funziona un contratto CDS comporta il trasferimento del rischio di credito delle obbligazioni municipali. obbligazioni dei mercati emergenti, titoli garantiti da ipoteca. o titoli di debito societari tra due parti. E 'simile a assicurazione perché fornisce l'acquirente del contratto, che spesso possiede il credito sottostante, con protezione contro il default, un downgrade di rating. o di un altro evento di credito negativo. Il venditore del contratto assume il rischio di credito che l'acquirente non vuole assumersi in cambio di una tassa di protezione periodica simile a un premio assicurativo. ed è obbligato a pagare solo se si verifica un evento di credito negativo. È importante notare che il contratto CDS non è effettivamente legato ad un legame, ma invece fa riferimento. Per questo motivo, il legame coinvolti nella transazione è chiamato l'obbligo di riferimento. Un contratto può fare riferimento a un singolo di credito, o più crediti. Come accennato in precedenza, l'acquirente di un CDS guadagnerà protezione o di conseguire un profitto, a seconda dello scopo della transazione, quando l'entità di riferimento (l'emittente) ha un evento di credito negativo. Se si verifica un tale evento, il partito che ha venduto protezione del credito, e che ha assunto il rischio di credito, deve consegnare il valore del capitale e interessi che l'obbligazione di riferimento avrebbe pagato per l'acquirente di protezione. Con le obbligazioni di riferimento continua ad avere un certo valore residuo depresso. l'acquirente della protezione deve, a sua volta, di fornire sia il valore in denaro corrente delle obbligazioni di riferimento o le obbligazioni reali per il venditore di protezione, a seconda dei termini concordati al momento della comparsa del contratto. Se non c'è evento di credito, il venditore della protezione riceve il canone periodico da parte dell'acquirente, e profitti se il debito il riferimento entitys rimane buona attraverso la durata del contratto e nessuna vincita avviene. Tuttavia, il venditore del contratto sta prendendo il rischio di grosse perdite se si verifica un evento di credito. Di copertura e la speculazione CDS hanno i seguenti due utilizzi. Un contratto CDS può essere utilizzato come una politica di copertura o di assicurazione contro il default di un legame o un prestito. Un individuo o la società che è esposto a un sacco di rischio di credito in grado di spostare un po 'di quel rischio con l'acquisto di una protezione in un contratto CDS. Questo può essere preferibile la vendita dello strumento a titolo definitivo se l'investitore vuole ridurre l'esposizione e non eliminarla, evitare di prendere un colpo d'imposta, o semplicemente eliminare l'esposizione per un certo periodo di tempo. Il secondo uso è per gli speculatori per le loro scommesse sulla qualità del credito di una particolare entità di riferimento. Con il valore del mercato dei CDS, più grandi delle obbligazioni e prestiti che i contratti di riferimento, è ovvio che la speculazione è cresciuto fino a essere la funzione più comune per un contratto di CDS. CDS rappresentano un modo molto efficace per prendere una vista sul credito di una entità di riferimento. Un investitore con un giudizio positivo sulla qualità del credito di una società può vendere protezione e raccogliere i pagamenti che vanno con esso piuttosto che spendere un sacco di soldi per caricare sulle obbligazioni companys. Un investitore con una visione negativa del credito companys può comprare protezione per una relativamente piccola tassa periodica e riceverà una grande ricompensa in caso di insolvenza della società sulle sue obbligazioni o ha qualche altro evento di credito. Un CDS possono anche servire come un modo per accedere esposizioni scadenza che altrimenti sarebbero disponibili, il rischio di credito accesso quando l'offerta di obbligazioni è limitata, o investire in crediti di stranieri senza rischio di cambio. Un investitore può effettivamente replicare l'esposizione di un legame o di un portafoglio di obbligazioni tramite CDS. Questo può essere molto utile in una situazione in cui uno o più prestiti obbligazionari sono difficili da ottenere nel mercato aperto. Utilizzando un portafoglio di contratti CDS, un investitore può creare un portafoglio di obbligazioni sintetica che ha la stessa esposizione creditizia e profitti. Trading Mentre la maggior parte della discussione si è concentrata su possesso di un contratto CDS a scadenza, questi contratti sono regolarmente scambiati. Il valore di un contratto fluttua basa sulla aumentando o diminuendo la probabilità che un soggetto di riferimento avrà un evento di credito. Maggiore probabilità di un tale evento renderebbe il contratto del valore di più per l'acquirente di protezione, e vale meno per il venditore. L'opposto si verifica se la probabilità di un evento di credito diminuisce. Un trader nel mercato potrebbe ipotizzare che la qualità del credito di una entità di riferimento si deteriora un po 'di tempo in futuro e acquisterà protezione per il brevissimo termine, nella speranza di trarre profitto dalla transazione. Un investitore può uscire da un contratto con la vendita di suo interesse ad un altro partito, compensando il contratto inserendo un altro contratto sul lato opposto con un altro partito, o compensando i conti con la controparte originale. Perché i CDS sono negoziati over the counter (OTC), comporta la conoscenza intricata di mercato e le attività sottostanti e valutate con programmi informatici di settore, che sono più adatti per istituzionali, piuttosto che investitori al dettaglio. Rischi di mercato Il mercato dei CDS è OTC e non regolamentata, e i contratti spesso si scambiati così tanto che è difficile sapere chi sta a ciascuna estremità di una transazione. Vi è la possibilità che l'acquirente di rischio potrebbe non avere la forza finanziaria a rispettare le disposizioni dei contratti, il che rende difficile valorizzare i contratti. La leva coinvolto in molte transazioni CDS, e la possibilità che una flessione diffusa nel mercato potrebbe causare massicci default e sfidare la capacità degli acquirenti di rischio di pagare i loro obblighi, aggiunge l'incertezza. La linea di fondo Nonostante queste preoccupazioni, i credit default swap hanno dimostrato di essere uno strumento di gestione del portafoglio e la speculazione utile, ed è probabile che rimarrà una parte importante e critico dei mercati finanziari. Il valore di mercato totale in dollari di tutto ad un company039s azioni in circolazione. La capitalizzazione di mercato è calcolato moltiplicando. Frexit abbreviazione di quotFrench exitquot è uno spin-off francese del termine Brexit, che è emerso quando il Regno Unito ha votato per. Un ordine con un broker che unisce le caratteristiche di ordine di stop con quelli di un ordine limite. Un ordine di stop-limite sarà. Un round di finanziamento in cui gli investitori acquistano magazzino da una società ad una valutazione inferiore rispetto alla stima collocato sul. Una teoria economica della spesa totale per l'economia e dei suoi effetti sulla produzione e l'inflazione. economia keynesiana è stato sviluppato. Una partecipazione di un bene in un portafoglio. Un investimento di portafoglio è realizzato con l'aspettativa di guadagnare un ritorno su di esso. This. Credit Default Swap - CDS Abbattere Credit Default Swap - CDS Molti obbligazioni e altri titoli che vengono venduti hanno una discreta quantità di rischio associato con loro. Mentre le istituzioni che emettono queste forme di debito possono avere un grado relativamente elevato di fiducia nella sicurezza della loro posizione, non hanno modo di garantire che essi saranno in grado di fare bene il loro debito. Perché questi tipi di titoli di debito hanno spesso termini lunghi per la maturità. come dieci anni o più, sarà spesso difficile per l'emittente di sapere con certezza che tra dieci anni o più, saranno in una posizione finanziaria sana. Se il titolo in questione non è ben valutato-, un default da parte dell'emittente può essere più probabile. Credit Default Swap come assicurazione Un credit default swap è, in effetti, l'assicurazione contro il mancato pagamento. Attraverso un CDS, l'acquirente può ridurre il rischio dei loro investimenti spostando tutto o una parte di tale rischio su una compagnia di assicurazioni o di altri CD venditore in cambio di un canone periodico. In questo modo, l'acquirente di un credit default swap riceve una protezione del credito, mentre il venditore dello swap garantisce il merito di credito del titolo di debito. Ad esempio, l'acquirente di un credit default swap avrà diritto al valore nominale del contratto da parte del venditore dello swap, in caso di inadempienza dell'emittente sui pagamenti. Se l'emittente di debito non di default e se tutto va bene l'acquirente CDS finirà per perdere un po 'di soldi, ma l'acquirente rischia di perdere una percentuale molto maggiore del loro investimento in caso di insolvenza dell'emittente e se non hanno acquistato un CDS. Come tale, il più titolare di un titolo pensa che la sua emittente rischia di default, il più desiderabili un CDS è e quanto più il premio è valsa la pena. Credit Default Swap in Context situazioni che implicano un credit default swap avrà un minimo di tre parti. La prima parte coinvolta è l'istituzione finanziaria che ha emesso il titolo di debito, in primo luogo. Questi possono essere obbligazioni o altri tipi di titoli e sono essenzialmente un piccolo prestito che l'emittente del debito tira fuori dal compratore di sicurezza. Se un'istituzione vende un legame con un 100 premium e una scadenza di 10 anni per un acquirente, l'istituzione è d'accordo a rimborsare il 100 al compratore al termine del periodo di 10 anni, così come i pagamenti di interessi regolari nel corso del periodo intermedio. Tuttavia, perché l'emittente del debito non può garantire che essi saranno in grado rimborsare il premio, l'acquirente del debito ha assunto rischi. L'acquirente del debito in questione è il secondo partito in questo scambio e sarà anche l'acquirente CDS dovrebbe essi decidono di stipulare un contratto CDS. La terza parte. il venditore CDS, è più spesso una organizzazione che investe istituzionali coinvolti nella speculazione di credito e garantirà il debito sottostante tra l'emittente del titolo e l'acquirente. Se il venditore CDS ritiene che il rischio sui titoli che un particolare emittente ha venduto è inferiore a molte persone credono, che tenterà di vendere credit default swap per le persone che detengono tali titoli, nel tentativo di realizzare un profitto. In questo senso, i venditori di CDS profitto dalla sicurezza detentori teme che il default dell'emittente. CDS di trading è molto complesso e orientato al rischio e, combinato con il fatto che i credit default swap sono negoziati over-the-counter (nel senso che sono non regolamentata), il mercato dei CDS è incline a un alto grado di speculazione. Gli speculatori che pensano che l'emittente di un titolo di debito è probabile che di default spesso scegliere di acquistare tali titoli e un contratto CDS pure. In questo modo, garantire che essi riceveranno il loro premio e di interesse anche se credono l'istituto emittente sarà di default. D'altra parte, gli speculatori che pensano che l'emittente è improbabile che di default possono offrire di vendere un contratto CDS a un detentore del titolo in questione e di essere fiducioso che, anche se si stanno prendendo sul rischio, il loro investimento è sicuro. Anche se i credit default swap spesso possono coprire il resto del tempo securitys debito alla scadenza dal momento in cui il CDS è stato acquistato, che non hanno necessariamente bisogno di coprire la totalità di tale durata. Per esempio, se, due anni in un titolo di 10 anni, il proprietario securitys pensa che l'emittente è diretto in acque pericolose in termini di credito, il proprietario di sicurezza può scegliere di acquistare un credit default swap con un mandato di cinque anni che sarebbe poi proteggere i loro investimenti fino al settimo anno. Infatti, i contratti CDS possono essere acquistati o venduti in qualsiasi momento durante la loro vita prima della loro data di scadenza e non vi è un intero mercato dedicato alla negoziazione di contratti CDS. Dato che questi titoli hanno spesso lunghi tempi di vita, ci sarà spesso oscillazioni del emittenti di titoli di credito nel corso del tempo, spingendo gli speculatori a pensare che l'emittente sta entrando in un periodo di rischio alto o basso. E 'anche possibile per gli investitori di passare in modo efficace le parti su un credit default swap di cui sono già parte. Ad esempio, se uno speculatore che inizialmente ha emesso un contratto CDS a un titolo-titolare ritiene che l'istituzione di sicurezza emittente in questione è probabilità di default, lo speculatore può vendere il contratto ad un altro speculatore sul mercato dei CDS, acquistare titoli emessi dalla istituzione in questione e un contratto CDS, nonché al fine di proteggere l'investimento.
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